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盛路通信:外延式并购取得积极进展,布局车联网开辟全新蓝海市场

发布时间:2014-07-29    研究机构:长江证券

事件描述.

公司发布《关于获得中国证监会核准公司重大资产重组批复的公告》,公告称,公司拟向罗建平等发行股份购买资产并募集配套资金已经获得证监会核准。与此同时,公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨重大资产重组报告书》,主要内容如下:1、本次交易标的为合正电子100%股权,作价4.8 亿元;2、发行股份购买资产涉及的发行A 股股票数量为29,664,325 股,发行价格为12.81 元/股;3、募集配套资金发行股票数量不超过13,876,843 股,发行价格为11.53 元/股;4、合正电子2014 年-2016 年承诺扣非后净利润分别为4800 万元、6000 万元、7500 万元。

事件评论.

定增融资获得证监会核准,资产重组取得积极进展:公司此次发行股份购买资产、筹集配套资金获得证监会核准,显示出公司资产重组已经取得积极进展。公司此次发行股份收购合正电子100%,无疑将会为公司带来明显的收入和净利润增量。

4G 进入建设高峰期,确保公司主营基站天线业务快速增长:2014 年,中国4G 进入建网高峰期,中国移动加快4G 建设步伐,在4G 领域已经取得先发优势,我们重申,受竞争驱动,中国电信和中国联通必将在2014年下半年加大4G 建设力度,中国电信和中国联通可以凭借TDD-LTE/FDD-LTE 混合组网试验追加4G 投资,助推中国4G 加速发展。公司基站天线作为4G 基站不可缺少的重要组成部分,无疑将会成为中国4G 建设的明显受益者,我们观察到,2014 年一季度公司业绩加速增长,可以预见,随着中国4G 加速发展,公司传统业务仍将延续高速增长态势。

外延式并购布局车联网,为公司开辟全新的蓝海市场:公司此次外延式并购,实现由通信天线业务向车联网领域扩张,为公司开辟了一片全新的蓝海市场。我们观察到,合正电子DA 互联系统呈现出良好的发展态势,未来公司可以凭借DA 互联系统向汽车控制、增值服务业务扩展,为公司创造新的业绩增长点。

投资建议:鉴于4G 处于建设高峰期,支撑公司传统通信天线业务快速增长,合正电子DA 互联系统发展态势良好,市场空间广阔,我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2015 年EPS 为0.49 元、0.68 元,重申对公司“谨慎推荐”评级。

申请时请注明股票名称