移动版

盛路通信:天线业务迎来拐点期,车联网业务爆发刚刚开始

发布时间:2015-08-21    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:

公司公告2015年半年报:2015年上半年公司实现营业收入3.72亿元,同比增长97.10%;实现归属母公司净利润4807万元,同比增长686.20%。

点评:

业绩高速增长,符合预期,DA智联系统、微波天线是主要业务贡献。2015年上半年,合正汽车电子实现营收1.46亿元,同比增长100%,占整体营收约36%。另外,微波天线营收8700万,较去年增长93%.净利润较营收增长更为迅速,一方面是合正电子并表带来约2800万利润,另一方面来于天线业务的费用控制,天线业务的净利润增长约100%。

车联网仍是公司未来最大看点,合正电子的爆发式增长刚刚开始。公司预计2015年DA智联系统出货量将超过30万套,同比增长100%以上。在国内车联网产品上,公司优势非常明显,预计未来业绩复合增长50%以上。

公司通过发行股份及现金支付方式收购南京恒电,进入军工通信领域。南京恒电在多种武器平台上与航空、电子、兵器等系统厂家建立了战略合作关系。2015-2017年扣非后承诺利润分别为5000万元、6000万元和7200万元,目前订单充裕,预计承诺大概率实现。

盈利预测:包括增发收购的南京恒电,预计公司15-17年EPS分别为0.4、0.6、0.86元,对应股价15-17PE为71.5、47.6、33.3倍,维持增持评级。

风险提示:天线业务不及预期,车联网业务竞争加剧

申请时请注明股票名称